SAFE (Simple Agreement for Future Equity)
¡Bienvenidos a nuestra guía sobre los diferentes tipos de SAFE (Simple Agreement for Future Equity) para emprendedores! Los SAFEs son instrumentos legales diseñados para facilitar la inversión en startups en etapas tempranas de manera rápida, simple y eficiente. Introducidos por Y Combinator en 2013, los SAFEs se han convertido en una alternativa popular a las notas convertibles debido a su simplicidad y flexibilidad. A diferencia de las rondas tradicionales de financiación de capital, donde se negocia la valoración y la estructura de las acciones de la empresa, un SAFE permite que las startups recauden fondos sin la necesidad de fijar inmediatamente una valoración para la empresa.
Un SAFE no es un préstamo, no tiene una tasa de interés ni una fecha de vencimiento. En cambio, proporciona a los inversores el derecho a convertir su inversión en acciones de la empresa en una futura ronda de financiación de capital, como una Serie A. Hay varios tipos de SAFEs, cada uno diseñado con diferentes beneficios y protecciones para los inversores. Aquí te presentamos tres de los tipos más comunes de SAFEs y sus características clave:
1. SAFE con Descuento (Discount Only SAFE)
El SAFE con descuento permite a los inversores convertir su inversión en la próxima ronda de financiación a un precio con descuento sobre el precio pagado por los nuevos inversores. Este descuento compensa a los inversores por asumir el riesgo de invertir temprano. El descuento típico puede variar, pero generalmente se encuentra en un rango del 10-20%.
Ejemplo de uso: Si un inversor compra un SAFE con un descuento del 20% y la siguiente ronda de financiación establece un precio por acción de $1, el inversor con el SAFE pagará solo $0.80 por acción. Esto permite al inversor adquirir más acciones por su inversión inicial, mejorando así su retorno potencial si la empresa crece.
2. SAFE con Cláusula de Favor Más Favorable (Most Favored Nation - MFN SAFE)
Este tipo de SAFE protege a los inversores al garantizar que, si la empresa emite un futuro instrumento convertible con mejores condiciones, los inversores con SAFEs MFN pueden optar por enmendar su contrato para reflejar esos términos más favorables. Esto asegura que los inversores iniciales no se queden con términos desventajosos si la empresa emite más SAFEs con descuentos más altos o topes de valoración más bajos.
Ejemplo de uso: Imagina que tu startup emite un SAFE MFN para recaudar $300,000. Más tarde, otra ronda de financiación introduce un SAFE con un tope de valoración más bajo o un mayor descuento. Los inversores con el SAFE MFN tienen derecho a ajustar su inversión a estos términos más favorables, manteniendo su posición de ventaja relativa.
3. SAFE con Tope de Valoración (Valuation Cap Only SAFE)
El SAFE con tope de valoración establece un límite superior (cap) de valoración para la conversión de la inversión en acciones, protegiendo a los inversores de la dilución si la valoración de la empresa sube significativamente en rondas futuras. No incluye un descuento adicional, pero asegura a los inversores que no pagarán más allá de una cierta valoración predefinida al convertir sus SAFEs.
Ejemplo de uso: Supongamos que un inversor invierte $400,000 en un SAFE con un tope de valoración de $5 millones. Si en la próxima ronda de financiación la empresa es valorada en $10 millones, el inversor convertirá su SAFE como si la valoración fuera de $5 millones, asegurándose así una mayor proporción de acciones por su inversión inicial.
Comparación con las Notas Convertibles
Aunque tanto los SAFEs como las notas convertibles son instrumentos utilizados para recaudar capital en etapas tempranas sin fijar una valoración inmediata de la empresa, existen diferencias clave entre ambos:
- Estructura de Deuda vs. Instrumento de Capital: Las notas convertibles son deudas que devengan intereses y tienen una fecha de vencimiento. Si la nota no se convierte en acciones antes de esta fecha, la empresa debe pagar el principal más los intereses acumulados. Por otro lado, un SAFE no es un préstamo; no tiene intereses ni vencimiento. Esto elimina la carga de reembolso para la startup.
- Simplicidad y Flexibilidad: Los SAFEs son más simples y requieren menos negociación que las notas convertibles. Las notas convertibles pueden incluir varios términos complicados, como tipos de interés, fechas de vencimiento y condiciones de reembolso, mientras que los SAFEs generalmente requieren negociar solo el tope de valoración o el descuento.
- Dilución y Proceso de Conversión: Las notas convertibles y los SAFEs convierten en acciones durante una ronda de financiación futura. Sin embargo, los SAFEs post-money son más transparentes sobre la dilución exacta que ocurrirá con cada ronda de financiación. Esto facilita a los fundadores e inversores comprender la propiedad futura con más claridad y precisión.
Los SAFEs son una herramienta poderosa para startups y emprendedores que buscan recaudar capital rápidamente y sin complicaciones, manteniendo la flexibilidad y transparencia en la dilución futura. Cada tipo de SAFE —con descuento, MFN o con tope de valoración— ofrece diferentes beneficios y protecciones para inversores y fundadores, permitiendo adaptarse a diversas estrategias de financiación. Si bien las notas convertibles siguen siendo una opción viable en ciertos contextos, los SAFEs han demostrado ser una alternativa moderna y eficaz que equilibra mejor las necesidades tanto de startups como de inversores.
Evalúa cuál de estas opciones se adapta mejor a tu situación y empieza a construir tu camino hacia el éxito financiero con el contrato adecuado.
SAFE con Cláusula de Favor Más Favorable (Most Favored Nation - MFN SAFE)
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